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第一章 期货及衍生品概述
考点一、现代期货交易的形成及发展
一、现代期货交易的形成:
1、1848年82位商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货交易所(CBOT)
2、芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约,同时实行了保证金制度
3、1882年,交易所允许以对冲 方式免除履约责任,这更加促进了投机者的加入,使期货市场流动性加大。
4、1883年,成立了结算协会,向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。
5、1925年芝加哥期货交易所结算公司(BOTCC)成立以后,芝加哥期货交易所所有交易都要进入结算公司结算,现代意义上的结算机构形成。
6、标准化合约、保证金制度、对冲 机制和统一结算的实施,标志着现代期货市场的确立。
二、国际期货市场的发展历程
1、商品期货
1876年,英国成立的伦敦金属交易所(LME),主要从事铜和锡的期货交易。
2.金融期货
外汇期货合约→1972年5月 芝加哥商业交易所——国际货币市场分部(IMM)
利率期货合约→1975年10月 芝加哥期货交易所上市政府国民抵押协会债券期货合约
股指期货→1982年2月 美国堪萨斯期货交易所 价值线综合指数期货合约
个股期货→1995年 中国香港
3.交易所由会员制向公司制发展根本原因是竞争加剧。
4.交易所合并的原因主要有:
经济全球化的影响;
交易所之间的竞争更为激烈;
场外交易发展迅速,对交易所构成威胁。
三、我国期货市场的发展历程
1、1990年10月12日,郑州粮食批发市场引入期货交易机制,作为我国第一个商品期货市场开始起步。
2、1991年6月10日,深圳有色金属交易所宣告成立,并于1992年1月18日正式开业。
3、1992年9月,我国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立。随后,中国国际期货公司成立。
4、1999年期货交易所数量再次精简合并为3家,分别是郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所,期货经纪公司最低注册资本金提高到3 000万元人民币。
5、2000年12月,中国期货业协会成立
6、中国金融期货交易所于2006年9月在上海挂牌成立,并于20l0年4月推出了沪深300股票指数期货。

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