机构眼中的股指期货:避险工具提供正能量

机构眼中的股指期货:避险工具提供正能量



券商、基金、信托、QFII、期货公司资管,股指期货上市至今,机构投资者队伍日益壮大。眼下,股指期货已是众多金融机构眼中的香饽饽,各类套利交易成为市场的主流。


机构投资者广泛参与带来了市场的深刻变化,不少机构呼吁推出更多指数期货品种,适当放松交易管制。


提供套保套利新工具


截至2013年4月16日,沪深300股票指数期货上市已达三年。机构投资者利用股指期货进行风险管理及业务创新的情况颇受市场关注。近日,证券时报记者走访了多家参与股指期货的金融机构,多数机构都把股指期货看做套保、套利的重要工具。


“中信证券对股指期货合约的交易以套期保值为目的,用于公司交易业务所实施的各种市场中性策略以及为客户提供资本中介服务的套期保值和风险对冲。”中信证券衍生产品业务部相关负责人表示。


其中,市场中性策略买入预期表现优异的股票,同时卖出股指期货完全对冲现货股票组合的市场波动风险,以期投资组合不受市场涨跌的影响,仅获得因选股所带来的比较稳定的超额收益;资本中介业务在为客户提供诸如股票收益互换、结构性产品等服务的同时,公司需要使用股指期货对所承担的股票市场风险暴露做套期保值和风险对冲交易。


据了解,目前中信证券使用股指期货做套期保值的交易策略主要包括:沪深300指数投资、量化投资策略、资本中介业务套期保值策略、定向增发套期保值策略与融券券源组合管理策略五种。


中信证券的模式在大型券商机构中较为普遍,自营、资管是券商参与股指期货的主要部门,交易多以套期保值为主。受制此前《证券公司参与股指期货交易指引》规定,券商自营与集合理财仍不能涉足套利交易。不过在分析人士眼中,目前多数券商进行的套保业务实际上已经能达到期现套利的效果。除券商外,基金、信托等机构参与股指期货大多都以套利为主。


股指期货为机构提供了套保套利新工具,使产品创新有了更大空间。“股指期货的推出使得真正的权益类绝对收益产品成为可能。它同时推动了基金产品的创新,为基金产品进一步满足投资者多样化、差异化需求提供了重要的基础工具。”易方达基金管理公司指数与量化投资部总经理林飞称。


市场成熟度上升

套利交易无疑是当前机构参与股指期货的主流策略。机构参与者的介入,带动市场成熟度的提升,也使得市场无风险套利机会越来越少。

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